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​风险投资人教你家庭傻瓜理财法(看了少奋斗十年)

心灵机器猫 2019-02-15 12:17:37


推荐序:搞灵性是要落实在生活里的,不然就只是头脑里打转转。赚钱是一种修行,理财更是修行,而且理财不能等到有了几百万再说,一有了收入就要理财。这是我自己的感悟。今天得到朋友的授权转载这篇文章,大家一起动动脑筋,互相探讨学习~ 赛娅


摘要:

1.资产配置研究的是资产,投机是人与人的战斗。投资,我们分析的标的不是人,而是资产。

2.就同一个时期而言,市场可能过分看好某些资产,过分看跌另外一些资产,那么我们可以选择那些被市场看跌的资产,同时出售那些市场看好的资产。

3.市场上一定存在冒同样大的风险,可能会有更高的收益的投资,只是你没找到。

4.目前我们中国的状况就是在房产上配置过高大多人老百姓都高于50%的资产在房产上。根据价值回归的原理,房产在未来的潜在收益率是会下降的。

5.耶鲁大学基金就是用这个方法管理的,二十多年来年平均回报17%,跟巴菲特的投资回报率差不多了。

6.如果你没看见最后这句话,我前面所有的话都等于白说了

大家好,兔哥因为有点忙,好久没来扯淡了,今天无意中登陆后台一看,居然还有好几百人没有取消关注!为了回馈各位看官的支持,兔哥决定以30岁高龄,还捎带拉着我的一众损友,继续回归扯淡和耍猴的伟大事业。


今天不谈什么风险投资,也不谈什么打鸡血的创新创业,聊点现实的,跟大家谈谈家庭理财。


你们知道,兔哥是做一级市场的,除了有几个最近因为在二级市场坐庄被抓的朋友(刚刚好,我没沾边),我自己是不怎么玩股票的,所以为了写这个话题,兔哥请教了我的合伙人大黄狗。这货以前是个卖减速机的,工资不高,就算加上点灰色收入也最多不过几十万一年。但这货原来是个天生神人,生生靠理财在三十多岁就完成了财务自由,现在在家混吃等死,兔哥实在是眼馋,本文的专业观点也基本都来自这货。


不好意思,又说了这么多废话,书归正传。咱中国的投资渠道少,提到理财,大家一般想起来的就是炒股。大家所谓炒股,往往是说选择合适的时候买入股票,并且在合适的时间卖出的行为。其实这种这种炒股的思维,纯粹是散户的思维,是不正确的思维,这种做法纯粹是投机主义,这种想法和做法势必让我们进入赌博的境地,而不是稳健盈利的境地。


我知道你肯定不爱听,“风险投资家除了吹吹牛逼以外,和我们散户有啥区别啊?”唉,我告诉你,有区别。在我眼里,资产配置研究的是资产,投机是人与人的战斗。在人与人的战斗中,我们的对手不是自然界,不是动物,而是人。当我们的对手是人,而不是智力明显弱于我们的动物时,我们所面临的境况是非常危险的,因为你赌的是你比别人聪明。


显然我们应该尽量放弃任何与他人对斗的行为,这种行为注定是以失败告终的。投资,我们分析的标的不是人,而是资产。资产的特性只有三个,收益率,风险和流动性。


正确的资产配置模型应该是:比较股票和债券的收益率,然后选择持有收益率更高的那种。此外,在债券中,我们同样要比较不同债券的收益率,持有最高的收益率的那种;对于股票,我们同样分析不同的股票,寻找收益率最高的,并且持有,一旦我们持有的资产的收益率低于我们新发现的另外一个资产的收益率了,那么我们就可以马上进行转换


先撇开流动性和风险,先单看收益率。就同一个时期而言,市场可能过分看好某些资产,过分看跌另外一些资产,那么我们可以选择那些被市场看跌的资产,同时出售那些市场看好的资产。这样,我们面对的收益率乃是事实,而不是出于猜测。我们所需要做的就是把资产从低收益率的资产转移到高收益率的资产。


道理很简单,实践起来就不那么容易了,我们会遇到几个问题。


1.首先是风险收益比。


我们大多数人都有一个错误的观念,就是想取得更高的收益就要冒更大的风险,所谓高风险高回报。可是真的是这样吗?你仔细看一下真相,事实上风险和收益比并不是线性的。反过来讲就是说,市场上一定存在冒同样大的风险,可能会有更高的收益的投资,只是你没找到。


举个稍微复杂的例子,以债券为例:假如有两个债券A和B,都是三十年到期的,票面利率是5%,那么如果我们以面值100元买进,就能获得年均5%的收益了,这一点是确定无疑的,如果从长期来看的话。但是假如现在市场给债券A的定价是117元,给债券B的定价是86元,那么任何一个人都能计算出,投资B的收益率是6%(好吧,怕你数学不好,本金86,一年后得到5元收益,5/86=0.06),投资A的收益率是4%(5/117=0.04),那么我们不会因为债券B可能继续下跌而不买B,也不会因为A可能继续上涨而去买A。我想这个道理,理解起来是很容易的,但实践起来就相对困难。因为A和B一年后的本金可不都是100元啊!

故事继续发展,长期的看,一个被高估或低估的资产,其价值是要回归的。A和B的收益率会趋向于一致,那么A的价格最终会降低到100元,B的价格最终会提高到100元,假设价值回归的过程是一年内完成的,那么A在这一年的收益率是-10%,B在这一年的收益率是22%,我们知道此时市场的收益率是5%,也就是说A在这一年的收益率相对于市场是-15%,B相对于市场是17%。此时该投资哪个,傻帽都知道。


这里就引申出两个日常生活中容易混为一谈的概念,就是收益率和潜在收益率。潜在收益率才是我们进行资产配置的一个关键因素。


资产配置是大型机构和基金的主流方式,落脚到你们小散身上(好吧,其实兔哥承认我也是个小散……),钱也不多,怎么进行资产配置呢?


刚才说的收益率可以简单的理解为那个5%,潜在的就是B额外的17%,当然例子举得很极端,根据市场有效性,是不太可能发生这么好的事,或者发生了我们也不太可能捕捉得到。


所以回归到我们老百姓具体应该怎么去资产配置。


目前就我们中国而言能配置的资产主要有这几大类。1.现金(含余额宝等,银行存款),2.低风险债券如国债(包含部分优质企业债),3.房产,4.信托,5.有价证券俗称二级股票。


可以看出来我们投资渠道是非常狭窄的,导致了任何资产容易一窝蜂的被中国大妈极端方式买入。


而且,风投所在一级市场即使是专业人士都不敢说完全把控,更不能归于老百姓能投资的范围。作为一名金融民工,你们别看我们这帮天使投资人天天西装革履高高在上,其实80%都是亏损的,装逼而已。


目前我们中国的状况就是在房产上配置过高大多人老百姓都高于50%的资产在房产上。根据价值回归的原理,房产在未来的潜在收益率是会下降的。所以,别管任志强怎么忽悠,别再买房了。


插一句说到价值回归,有两类价值回归

一种价值回归是个别资产相对于市场总体高估或者低估了,所以他们要像价值回归,也就是市场总体的平均收益率回归。另一种价值回归是市场总体被低估了,所以会整体向均值回归,正如巴菲特所说,在别人贪婪时恐惧,在别人恐惧时贪婪,说的其实就是这个意思。

我们能把握的是第一种,第二中价值回归的把握是上帝的事。

好了,实操来了,之前给出了5个老百姓可以配置的资产,接下来就要选择合适自己的资产配置模式。


此时就要分别的研究各个资产的潜在收益率,然后合理的分配资产。为了更加实用,我们不必追求极致的收益率,那么模型就是可以再简化一点。除去信托,和房产(因为我们大多数人都过度的配置了房产,而且都是自住居多)。那么现在剩下的就有,现金,各种理财宝,P2P,债券,股票。


对于小散来说,最有利的也最不操心的方式,就是平均配置,然后被动动态平衡。这样你不用去择时,择股。也不会追高,也不会跌了不敢买入。


问题来了,啥叫被动动态平衡?


比如你有50万现金,50万股票。一年后你看证券这边升值变成了60万,现金部分没收益只有50.5万,你就把他们调整成各55万。以此类推,每年或每半年做一次被动的调整,哪项权益高了,就卖掉然后补充到另一个中去。这样最坏的情况就是取得在现金和股票最低和最高收益的一个折中收益。


别小看这点小技巧,耶鲁大学基金就是用这个方法管理的,二十多年来年平均回报17%,跟巴菲特的投资回报率差不多了


有数据统计表明。动态平衡时间越长收益率越高,所以被动平衡最好以年为单位。


前来看,因为央行不断的降息,现金是收益率最低的一个。所以除了平时吃饭的钱,其他的部分都应该至少买入各种宝。兔哥的好基友,某上市投资公司的副总裁,土豪一个,但是手里从来没有一分钱银行存款,我以前一直认为他是个烂赌鬼,后来才明白他真是个资产配置高手,因为他的每一分钱都在滚动盈利着。

为了更好的可以操作,我个人认为债券和股票4:6配比,或者5:5配比,是比较容易操作的。当然债券可以替换成各种宝,相当于持有现金。


恩,各种宝是金融创新,流动性比债券还要好,各种宝具体就要自己研究下风险了。

我们国家上世纪90年代经历了工业变革,以工人为代表的一代,待遇收入都是最好的,也是大家最向往的职业。很明显那时候工业产业是资本唯一的出路。后来国家发展房地产,资本对地产的追逐就不多说了。那么最近习大大罕见的说要搞好股票市场,接下来金融市场也会是一个价值洼地,IPO会让更多的企业会向社会融资,而不仅仅向银行贷款,对社会资金也是一种重新配置。以后金融市场衍生品市场发展起来,各种投资渠道会更加丰富,甚至我们都可以众筹参与一级市场的企业收购。总之,对于股票里存在的猫腻等问题,我不知道怎么解决,但我相信那些管理国家的聪明人一定办法解决。


所以大家可以放心的配置股票。


配置股票不用天天买卖,可以直接买入指数,选择一个佣金最低的指数基金买入。


那么我们再来看看市场上管理佣金最低的是哪种指数基金。


现在金融创新非常厉害,以ETF封闭基金可以交易的的指数基金,显然是最好的选择。因为只像股票一样收取万3的佣金和印花税,并且印花税是单向的。


顺便扫个盲,指数基金就是跟随指数的收益,而市场上专业的机构都以战胜指数为自己的目标,反过来想,就说明战胜指数是多么不容易。


另外要理解封闭基金,那得从基金说起,基金有很多种,其中一种是开放式的,就是可以随时申购的。封闭基金一般是有一个封闭期,申购了不到封闭期结束,或者每年开发一段时间能赎回。


简单的想一下,就看出来了其中各有利弊,就是流行性要求。对于基金管理者,封闭基金业绩更加稳定,因为很长一段时间它可以不担心客户赎回的问题。


开放式基金我们一般老百姓一看,业绩不好分分赎回,这就导致基金本身要准备一部分资金应对赎回,不能全仓,在指数的跟随和追踪上不准确。


那么ETF创新的将封闭和流动性结合起来,逐渐成为主流的指数投资方式

一个ETF创立后,可以在二级市场上买卖。由于是指数基金,买卖的价格基本上不会偏离自己的净值。所以相当于一个流动性极好的不会被赎回的封闭指数基金。


以后类似的金融产品会越来越多,越来越方便,就像余额宝颠覆存款,各种金融衍生品会颠覆世界。


所以你不必担心流动性,需要钱,直接在二级市场上卖出ETF300就可以了

而买入ETF300就相当于买入指数,分分钟到账,是我们散户居家旅行,投资股票的必备良药。


好了,理财的着都教给你们了,希望你们早日实现财务自由。


最后我要说,其实也要把自己也看成一个资产,大格局上思考如何配置自己


如果你没看见最后这句话,我前面所有的话都等于白说了,您趁早回家洗洗睡吧,再见。

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来自微信公众平台:兔哥

水月创投合伙人兼执行总裁兔哥及其损友们的扯淡专用号,关注工业互联网和创意实体等实业领域的创业、投资,致力于推动中国制造业的开放平台新玩法。个人号kanlei006,欢迎项目、资本,以及愿意开放平台的制造业企业家勾搭。


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